İçindekiler:
- Sigorta Koruması Olarak Stok Seçenekleri
- Stok Kayıplarına Karşı Kimin Teminata İhtiyacı Var?
- 1. Yöntem - Satın Alma Satışı
- Yöntem No. 2 - Kapsam Dahilindeki Çağrıları Satma
- Yöntem No.3 - Zarar Durdurma Emrini Başlatma
- Yöntem No.4 - Çağrı Seçeneklerini Satın Alma
- Yöntem No.5 - Yaka Açmanın Başlatılması
- NOT:
- Sorular
Ne yazık ki, yatırımcılara hisse senedi kaybı sigortası teklif etme riskini alacak (henüz) bir şirket yok. Ancak, stok kayıplarına karşı koruma sağlayan bir organizasyon olmamasına rağmen, bu sigortayı kendimiz sağlamak için yenilikçi bir yöntem kullanarak bunu yine de yapabiliriz.
Nasıl? Stok seçenekleri ile!
Sigorta Koruması Olarak Stok Seçenekleri
Evet, hisse senedi opsiyonları hisse senedi yatırımlarını koruma özelliğine sahiptir ve hem özel hem de kurumsal yatırımcılar tarafından düzenli olarak yaygın olarak kullanılmaktadır.
Koruyucu kapsam, kişinin ne kadar koruma istediğine bağlı olarak tamamen veya kısmen olabilir. Diğer herhangi bir sigorta türü gibi, toplam teminat son derece pahalıdır ve daha fazla koruma, daha yüksek sigorta primi alır. Aslında bazı sigorta türlerinde, çok yüksek bir prim ödemeye razı olsa bile yüzde yüz tam koruma elde etmek mümkün değildir. Sigorta şirketi risk almaz.
Benzer şekilde, stok kaybına karşı sigorta koruması olarak seçenekleri kullanarak, kendine geniş bir sigorta kapsamı vermek mümkündür, ancak muhtemelen yüzde 100 tam koruma sağlamaz. Bu konuda daha fazla ilerlemeden önce, hisse senedi kayıplarına karşı kimin korumaya ihtiyacı olduğundan bahsedelim.
Stok Kayıplarına Karşı Kimin Teminata İhtiyacı Var?
Bir yatırımcının seçenekleri sigorta koruması olarak kullandığı çoğu durumda, KR'I korumak niyetindedir. Kayba karşı korunmak isteyen, zaten kazanılan kardır. Açıktır ki, kazanılan kârı korumanın en iyi yolu, hisse senedini tasfiye etmek ve kârı cebe atmaktır.
Ancak birçok durumda, ya insanın açgözlü olma doğal eğilimi ya da daha fazla kar elde etme arzusu nedeniyle, yatırımcı, ödülün devam edeceği umuduyla hissesini elinde tutmak ister. Bu durumda, piyasada tersine dönmeye karşı bir tür koruma üstlenmek mantıklıdır. Bunu yapmanın birkaç yolu vardır.
Puts Kupa Satın Alın
1. Yöntem - Satın Alma Satışı
Bu, stok kaybına karşı korumanın en kolay, oldukça yaygın, en etkili ancak en pahalı yöntemidir. Opsiyonların nasıl çalıştığına dair bazı temel bilgilere zaten sahipseniz, satın almanın size hisse senedi fiyatı ne kadar düşük olursa olsun önceden belirlenmiş bir fiyattan satma hakkını verdiğini bilmelisiniz.
Örnek: Nisan ayında Advance Micro Devices (AMD) satın aldıysanız, hisse senedinin fiyatı o zaman 2.70 dolardı ve 1.000 hisse satın aldıysanız toplam yatırımınız 2.700 dolardı. Bugün, Ekim 2017, bu makale yazıldığı gibi, hisse senedi şu anda 13,23 dolara gidiyor. 2.700 $ 'lık yatırımınız, 10.530 $' lık toplam net kâr için 13.230 $ 'a yükseldi.
Kendinizi bir ikilemde bulursunuz. Şimdi pozisyonunuzu tasfiye edip kazandığınız kârı eve mi götürüyorsunuz yoksa oyunda kalıp AMD'nin yükseliş trendini sürdürmesini mi ummalısınız?
Hisse senedini bir ay daha tutmaya ve AMD'nin bu dönemde nasıl performans gösterdiğini görmeye karar veriyorsunuz. Bu arada, fiyatta olası bir tersine dönme olasılığına karşı bir önlem olarak satım satın alarak kârınızı korursunuz.
AMD'nin aşağıdaki opsiyon zinciri tablosuna bakın ve hangi satış seçeneklerinin mevcut olduğunu görün.
Kasım ayının üçüncü haftası güzel görünüyor ve put 14 grev (kontrat fiyatı) size uygun. Bu, hisse senedi fiyatı ne kadar düşük olursa olsun, AMD hisselerinizi 14 $ 'dan satmanızın garantili olduğu anlamına gelir. Bu sigorta Kasım ayının üçüncü Cuma gününe kadar geçerlidir ve bu tarihte hissenizi 14 doların altına düştüğünü varsayarak hissenizi 14 dolardan satıp satmayacağınıza karar vermeniz gerekir. Veya hisse senedi 14 dolardan yüksekse, hisselerinizi elinizde tutmaya ve yeni satış sigortası satın almaya devam edebilirsiniz.
14 Kasım'ın altındaki opsiyon zincirine bakıldığında, satış fiyatı 1,43 dolar. Bildiğiniz gibi hisse senedi veya opsiyon satarken alış ve satış sırasında alış fiyatını ödüyorsunuz. Sigortanız için toplam 1.430 $ ödüyorsunuz. Yaklaşık 30 günlük sigorta kapsamı için ödenmesi gereken ağır bir fiyat. Ancak kar koruma güvencesi ile geceleri iyi uyumak için ödenmesi gereken küçük bir bedel.
Hisse senedi ne kadar düşük olursa olsun, sigortanızın (satma opsiyonu) sona erdiği Kasım ayının üçüncü Cuma gününe kadar tümüyle düşebilir.
Şimdi hissenizi zarara karşı sigortalamanın diğer yöntemlerine geçelim.
Yöntem No. 2 - Kapsam Dahilindeki Çağrıları Satma
Bu, değeri yükselen bir hisse senedi için sigorta almanın daha ekonomik yoludur. Buradaki dezavantaj, hisse senedi fiyatındaki herhangi bir potansiyel artışla sınırlı olmanızdır.
Bildiğiniz gibi, bir alım opsiyonu satın almak size hak verir, ancak gelecekte belirli bir süre için hisse senedini önceden belirlenmiş bir fiyattan satın alma zorunluluğu getirmez. Bu nedenle, bir alım opsiyonu satıcısı olarak, opsiyonun sona ermesi sırasında veya öncesinde hisse senetlerini önceden belirlenmiş bir fiyattan satma yükümlülüğüne sahipsiniz.
Bir satıcı olarak, hissenizi üzerinde anlaşılan sabit bir fiyattan (opsiyon kullanım fiyatı) satmaya mecbur olduğunuz için, hisse fiyatı ne kadar yüksek olursa olsun, hisse senedini o fiyattan satmakla sınırlandırılırsınız. Bu, bu ucuz sigortanın dezavantajlarından biridir.
Diğer dezavantajı ise, hisse senedi fiyatı hızlı bir düşüşe geçerse, bu yöntemin sunduğu sigortanın oldukça küçük olmasıdır. Sadece çağrı opsiyonu satışından aldığınız aynı tutardaki prim ile karşılanırsınız. Aşağıdaki örneği takip eden paragrafta bununla ilgili daha fazla bilgi.
Bunun iyi yanı, bu sigorta için ödeme yapmamanız ve aslında bu süreçte para toplamanızdır. Bu nedenle, kapalı görüşme yazma veya kapalı görüşme satışı, hisse senedi sahipliğinden gelir elde etmenin bir yolu olarak da bilinir.
Örtülü çağrı yazma, hisse senedi fiyatındaki düşüşe karşı koruma veya sigorta kapsamı yerine, hisse senedi sahipliğinden gelir elde etme yeteneği için daha çok kullanılmaktadır.
Örnek: Aynı AMD hissesi senaryosunu kullanarak, hisse senedinin şu anki 13,23 $ 'lık fiyatından işlem görürken derin bir kar elde ediyorsunuz. Yukarıdaki opsiyon zincirine baktığımızda 14 Kasım aramasını 0,70 $ 'lık teklif fiyatından satabilir ve 10 kontrat için 700 $ toplayabilirsiniz (1 kontrat 100 hissedir).
Hisse senetlerinizden 700 $ 'lık bir gelir elde ettiniz, ancak aynı zamanda hisseyi satmanız gereken fiyat üzerinden 14 $' lık bir tavan oluşturdunuz. Fiyat 14'ün üzerine çıkmaya devam ederse, örneğin 15, 16, 17 veya daha fazla, AMD hisselerinizi anlaşılan 14 fiyatından satmayı taahhüt ettiğiniz için daha yüksek fiyatlara katılmayacaksınız.
Elbette, sona erdirme seçeneklerinin kapatılması ve yuvarlanarak açılması sürecini kullanarak bu sınırlamayı aşan bir sistem vardır. Dağıtım süreci, HubPages web sitesindeki diğer makalelerimden birinde ayrıntılı olarak açıklanmıştır.
Daha yüksek fiyat avantajının sınırlandırılmasından daha fazlası, sigorta olarak çağrı yazmanın daha büyük dezavantajı, hisse senedi fiyatındaki sürekli düşüşe karşı koruma sağlayamamasıdır.
AMD buhar kaybederse ve fiyatı düşmeye başlarsa, sattığınız aramanın fiyatının ötesinde hiçbir korumanız olmaz. Yani, aramayı sattığınızda aldığınız miktar olan 0.70 $ 'a kadar fiyat düşüşü veya 12.53 $' a (13.23 cari fiyat eksi 0.70 satılmış arama) kadar korunuyorsunuz. 12.53 $ 'ın altında, her puan düşüşü için karınızı kaybediyorsunuz.
Özetlemek gerekirse, bir hisse senedinin fiyatının tersine çevrilmesine karşı çağrı yazmayı iyi bir sigorta aracı olarak görmüyorum. Ancak çağrı yazma, hisselerinizden gelir elde etmenin bir yolu olarak mükemmel bir stratejidir.
Yöntem No.3 - Zarar Durdurma Emrini Başlatma
Bir hisse senedindeki potansiyel zararı sınırlamak için bu özelliği nasıl kullandığına dair söyleyecek pek bir şey olmadığına inanıyorum. Bu belki de hisse senedi fiyatındaki düşüşten kaynaklanan kayıplara karşı en yaygın kullanılan korumadır.
Bu özellikle ilgili sorun, bir hisse senedinin sürekli esnek olması, sürekli yukarı ve aşağı gitmesidir. 'Zararı durdur' fiyatı mevcut piyasa fiyatına çok yakınsa, erken tetiklenebilir ve yatırımcı bu durumda oyunun dışında kalır. Hisse senedi daha sonra dönebilir ve daha yüksek devam edebilir, böylece hissedar için daha fazla kar fırsatı kaybedebilir.
Yöntem No.4 - Çağrı Seçeneklerini Satın Alma
Bu yöntemde, kişi tüm hisselerini karlı bir fiyattan satarak ve kazanılan karının küçük bir kısmını uzun vadeli alım opsiyonları satın almak için kullanarak hisse senedi pozisyonundan çıkar. Hisse senedi güçlü performansına devam ederse amaç hala oyunda olmaktır.
Tekrar örneğimiz olarak AMD'yi kullanarak, şu anki fiyatı 13,23 $ olan hisse senedini satabilir ve kazanılan 10.530 $ 'lık kârın bir kısmını, örneğin bugünden altı ay sonra sona eren uzun vadeli bir arama seçeneği için ödeme yapmak için kullanabilirsiniz.
Yukarıda 1 numaralı bölümde açıklanan ilk sigorta yönteminde, hisse senetlerinizi korumak için hisse senedi satın aldınız ve 30 günden biraz fazla bir süre için sigorta kapsamı için 1.430 dolar harcadınız. Hisse senetlerinizi tasfiye ederek ve kârınızın 1.485 $ 'ını kullanarak, Nisan 2018 çağrılarının 9 sözleşmesini 14. grevli 1,65 satış fiyatından satın alabilirsiniz (aşağıdaki Nisan 2018 opsiyon zincirine bakın). 1 numaradaki gibi satım satın almaktan biraz daha fazlasını harcarken, Nisan çağrılarınız, satış seçenekleriyle yaklaşık bir ay yerine altı aylık sigorta kapsamı sağlar.
Bu yöntem ile 1 Numaralı yöntem arasındaki temel fark, bu yöntemle yalnızca çağrı seçeneklerini elinde tutarken, 1 Numaralı ile hala AMD hisselerine sahip olmanızdır. Hisse senetlerine sahip olmak size alım opsiyonlarından daha fazla kar potansiyeli sağlayacaktır.
Nasıl?
Hisse senedi fiyatı değer kazanmaya devam ederse, ancak çok daha yavaş bir hızda, hisse senedine sahipseniz, kuruş için kuruş veya dolar için kazançlarınızı artırmaya devam edeceksiniz. Bu, OTM fiyatından satın aldığınız arama seçenekleriyle doğru olmaz. Zamanın azalması nedeniyle, arama seçenekleriniz zaman geçtikçe yavaş yavaş değer kaybedecektir.
Dolayısıyla, önümüzdeki altı ay içinde hisse senedi dramatik ve agresif bir fiyat artışına gitmedikçe, çağrı seçenekleri sonunda değer kaybedecek veya çok az değer kazanacaktır. Ancak arama opsiyonu değerinin takdir edilmesi ilk etapta niyetiniz olmadığı için, sadece sigorta kapsamının doğal bir faydası olduğu için, bu nedenle hiç takdir etmemesi çok az önemlidir.
Sigorta yöntemini kullanarak hisse senedine sahip olmaya devam etmenin bir diğer avantajı, Yöntem No. 1, düzenli temettü ödeyen bir hisse senedi olsaydı (AMD vermez), hisse senedine sahip olduğunuz sürece temettü almaya devam edeceğinizdir.
Şimdi çeşitli hisse senedi kaybı sigortası yöntemlerinin sonuncusuna geçiyoruz.
Yöntem No.5 - Yaka Açmanın Başlatılması
İşte işin biraz daha karmaşık hale geldiği yer burası. Tanım olarak, bir tasfiye marjı, bir dayanak hisse senedinin hisselerine sahip olan bir kişinin, koruyucu satışlar satın aldığı ve aynı anda satın alınan satışların maliyetini dengelemek için alım opsiyonlarını sattığı bir opsiyon ticareti stratejisidir. Kısaca, Yöntem No. 1'de açıklanan koruyucu satışları satın alma maliyetini finanse etmek için teminatlı alım opsiyonlarını kullanma tekniğidir.
Yöntem No. 1'de belirtildiği gibi sadece bir ay yerine daha uzun, daha pahalı bir satış sigortası, örneğin 6 ay geçerlilik süresi satın almak istiyorsanız, bunu yalnızca küçük bir minimum prim ödeyerek yapabilirsiniz.
2018 Nisan grevi 13'ü 1,75'e satın alabilir ve 14 Nisan çağrısını 1,61'e satabilirsiniz, böylece altı aylık koruma kapsamı için yalnızca 0,14 veya tüm 1.000 hisseniz için toplamda yalnızca 140 dolar ödersiniz. Ancak bu, üst tarafınızı, hissenizi satmanız gereken fiyattan yalnızca 14'lük bir maksimum fiyatla sınırlar. Elbette 15 veya 16 Nisan aramalarını satarak üst limitinizi artırabilirsiniz ama prim ödemelerinizi de artırmış olursunuz. 13 Nisan'ı 1,75'e koyduysanız ve 16 Nisan çağrısını 0,95'e sattıysanız, ödediğiniz prim net 0,80 dolar olacaktır. 16 Nisan çağrınız yapılmadan önce hisse senedinin 16 dolara kadar çıkması gerekir.
İşte orada var. Hisse portföyünüzü kayıplara karşı sigortalamak için beş farklı strateji.
NOT:
Gerçek menkul kıymetler ve fiyat verilerinin kullanıldığı örnekler dahil olmak üzere hisse senedi alım satımına ilişkin her türlü bilgi ve opsiyonlar kesinlikle yalnızca açıklama ve eğitim amaçlıdır ve eksiksiz, kesin veya güncel olarak yorumlanmamalıdır. Yazar bir borsacı veya finansal danışman değildir ve bu nedenle menkul kıymetleri satın almak veya satmak için onaylamaz, tavsiye etmez veya talep etmez. Daha eksiksiz ve güncel bilgiler için uygun profesyonel danışmana danışın.
Sorular
Soru: Hisse senetlerimi kayıplara karşı korumanın en iyi yöntemi nedir?
Cevap: Yazıyı tekrar dikkatlice okumanızı öneririm. Risk toleransınıza, kar hedeflerinize ve yatırım hedeflerinize bağlı olarak her sigorta yönteminin artılarını ve eksilerini gösterir. Dolayısıyla en iyi sigorta yönteminin ne olduğunu size önermem benim için zor olacaktır.
Soru: Yöntem No. 1'de satış sigortasının maliyetini telafi etmek için AMD hissesinin ne kadar yükselmesi gerekir?
Cevap: Mevcut 13.23 $ 'lık fiyattan, AMD'nin hisse senedi fiyatının 1.43 $' lık sigorta maliyetinizi telafi etmek için 14.66 $ 'a çıkması gerekir.
© 2018 Daniel Mollat