Tahviller farklı anapara miktarlarında satın alınabileceğinden, bir tahvilin fiyatı, nominal değerin yüzdesi olarak kote edilir. "Par değer" veya "nominal değer", tahvil sertifikasında yazılı tahvilin değeridir. Faiz ödemelerini ve vade sonunda tahvil sahibine ödenen anaparanın değerini veya 100 $ anapara başına cari fiyatı hesaplamak için kullanılan değerdir. 963.701 $ fatura fiyatı olan bir tahvilin fiyatını nasıl kote edeceğimize bir bakalım.
Piyasada bu tahvil için kote edilen fiyat 96.370 olacaktır. Makalede bu noktadan itibaren fiyatlar, aşağıda gösterildiği gibi, paranın yüzdesi olarak verilecektir.
ABD Hazine tahvilleri gibi birçok tahvilin fiyatının kesirli kısmı, aşağıda gösterildiği gibi yüzde otuz saniyede kote edilir. Bu nedenle, az önce hesapladığımız fiyat bu şekilde kote edilecektir. Otuz saniye içinde kesirli bölümü ayırmak için bir tire kullanıldığına dikkat edin.
Bir ABD Hazine tahvilinin hesaplanmış fiyatı 102.1875'tir. Piyasadaki fiyatı 102 artı bir kesir olarak veririz:
0.1875 = 6/32, yani
102,1875 = 102 6/32 = 102-06
Standart sabit oranlı bir tahvilden bahsediyorsak, kupon akışını yıllık gelir olarak, yani eşit aralıklı eşit ödemeler dizisi olarak ele alabilir ve bu formülü kullanabiliriz. Formülün ilk bölümü kupon ödemelerinin bugünkü değerini verir; ikincisi, son anapara ödemesinin bugünkü değerini verir.
Bu tahvilin fiyatını hesaplamak için formülü kullanacağız. Bu arada, fiyat her zaman 100 $ anapara başına teklif edildiğinden, hesaplamalarımızı ana tutar olarak 100 $ kullanarak basitleştirebiliriz. Hesaplama bize doğrudan fiyatı verecektir.
Tahvil: 1.000.000 $ ABD Hazine bonosu
4 yılda olgunlaşır
% 5 altı aylık kupon
Vadeye kadar verim:% 6,5
CPN = 2.50, PRN = 100, n = 8, i =.065 / 2 =.0325
Fiyat = 2.50 (1 - (1 +.0325) -8) + 100 (1 +.0325) -8 = 94.790
.0325
Başka bir tane deneyelim.
Bond: 4 yılda olgunlaşır
% 4 yıllık kupon
Vadeye kadar verim:% 5
CPN = 4, PRN = 100, n = 4, ben = 0,05
Fiyat = 4 (1 - (1 +.05) -4) + 100 (1 +.05) -4 = 96.454
.05
Şimdi bir ticarete bakalım. Bir tüccar 98-12'de 1.000.000 dolarlık tahvil satın alır. O günün ilerleyen saatlerinde bonoyu 98-28'de satar. Ne kadar kar elde ettiğini nasıl hesaplayabiliriz?
98-28 = 98,875'de satılır
98-12 = 98.375'te satın alındı
100 ABD Doları Başına Kâr = 0,500
Toplam kar = (1.000.000 / 100) x.5 = 5.000 $
Son olarak tahviller ve faiz oranları ile tahvil getirileri ve fiyatı arasındaki ilişkiyi unutmamalıyız.
% 7,25 kuponlu 1.000.000 $ ABD Hazine bonosu
Tam 15 yılda olgunlaşır
Satın alma fiyatı: 91.484 @% 8.25 vadeye kadar getiri
Bu tür tahvillerin getirisi% 8.40'a çıkarsa bu tahvilin değeri düşecektir. Tahvil fiyatı ile tahvil getirisi arasındaki ilişki tersidir.