İçindekiler:
- İlk Halka Arza Yatırım Yapmalısınız?
- Bir Şirketin Doğuşu
- Melek Yatırımcılar (Dış Yatırımcılar) ve Risk Sermayesi Firmaları
- Bir Şirket Neden Halka Açılmalı?
- İlk Halka Arzda Süreç Nedir?
- Halka Arz İzahnamesi Örneği
- Halka Arz Öncesi Fiyatla Kimler Hisse Alabilir?
- Halka Arz Öncesi Hisseler Alan Değerli Müşteriler Kimlerdir?
- Hisse Senedi Piyasası Bilgeliğinin Aksine IPO'lar Aslında İyi Yatırımlar Olabilir
- Halka Arz'a Ne Zaman Yatırım Yapılacağına Dair 6 Senaryo
- Senaryo 1
- Senaryo 2
- 3. Senaryo
- Senaryo 4
- Senaryo 5
- 6. Senaryo
- Sonuç
- Anket
İlk Halka Arza Yatırım Yapmalısınız?
Halka arz için yatırım yapmayı mı planlıyorsunuz? Kendinizi neye soktuğunuzu bilmeniz gerekir. Halka arzın ne olduğunu en iyi şekilde anlamak için önce terimi tanımlayalım.
IPO, İlk Halka Arz anlamına gelir. Yeni bir şirketin hayatında, hisse senetlerinin borsacıların hizmetleri aracılığıyla çeşitli borsalarda listelemeler yoluyla halka arz edildiği zamandır.
Warren Buffet, birine yatırım yapmakla ilgili olarak şunları söylüyor: "İlk halka arz yatırımı aptalca bir oyundur ve yatırımcılar yatırım yapmaktansa onlardan uzak durmaları daha iyidir."
Borsadaki genel fikir birliği bu açıklamayı destekliyor ve ortalama hisse senedi yatırımcısının halka arz tekliflerinden uzak durması gerektiğini söylüyor.
Öyleyse bir hisse senedi halka arz edildiğinde neden bu kadar çok heyecan var? Neden hisse senetlerinde yatırım yapan bu kadar çok insan oyuna dahil olmak için çıldırıyor?
IPO yatırımı alanında bir uzman olduğumu iddia etmiyorum, ancak kısa vadede IPO'lara yapılan bir yatırımın başına neler gelebileceğini gösteren çeşitli senaryo örneklerini (bunlardan altısı) göstererek bu soruya cevap verecek kadar bilgim var. vadeli ve uzun vadeli.
Bu makalenin etine geçmeden önce, ilk olarak, halka arzların ne olduğu ve nasıl ortaya çıktıkları konusunda bir şekilde karanlıkta olabilecek okuyuculara vereyim. Yeni kurulan bir şirketin hayatındaki olayların aşağıdaki kronolojisi, okuyuculara IPO adı verilen bu yaratığın nasıl doğduğu ve yetiştirildiği konusunda iyi bir fikir verecektir.
Bir Şirketin Doğuşu
Başlangıçta veya emekleme döneminde, bir iş belki de yalnızca yaratıcının zihnindeki bir kavramla başlayabilir. Yeni bir ürün icadı veya yeni tasarlanmış bir hizmet planı olabilir. Yaratıcı / yaratıcı, yaratıcılığını dış dünyaya tanıtmak ve satmak için bir iş kurarak konseptini maddi bir varlığa dönüştürür.
Çoğu durumda, yaratıcı / yaratıcı, işi başlatmak için gereken tüm gerekli kaynaklara ve niteliklere sahip değildir. Finansman, pazarlama bilgisi, yasal gereklilikler ve üretim yetkinliği, yeni bir işletme için gerekli olan temel unsurlardan sadece birkaçıdır. Bu gereksinimleri sağlamak için ortaklar çağrılabilir.
Bu ilk yatırımcılar / ortaklar grubu, yeni kurulan ticari girişimin kurucuları olarak daha iyi anılan şeydir. Bu kurucuların hepsi olmasa da çoğu, piyasaya girmeye yönelik ilk girişimlerinde girişimi finanse etmek için kendi paralarını yatırıyor. İş büyüdükçe, kurucuların yeni doğan şirketin devam eden büyümesini finanse etmek için daha fazla sermaye infüzyonuna ihtiyaç duydukları bir zaman gelir.
Kendi, aile ve arkadaşlarının kişisel fonlarının yanı sıra dış kredileri tükettikten sonra, şirketin mali kaynakları şirketin iddialı projelerini desteklemek için artık yeterli olmayabilir. Büyüme ivmesini korumak için büyük bir sermaye akışının gerekli olduğu bir noktaya gelmiş olabilir.
Melek Yatırımcılar (Dış Yatırımcılar) ve Risk Sermayesi Firmaları
Bu, kurucuların melek yatırımcıları veya risk sermayesi şirketlerini gerekli finansmanı sağlamaya davet ederek dış yatırımcılara yönelebileceği zamandır. Bir melek yatırımcı, şirkete iş hedeflerini gerçekleştirmede yardımcı olmak ve umarız başarısından büyük karlar elde etmek amacıyla bir start-up veya genç şirkete yatırım yapan varlıklı bir özel birey veya bir grup varlıklı bireydir.
Bir risk sermayesi şirketi, bir melek yatırımcıya çok benzer. Risk sermayesi firmaları genellikle kendi hissedarları veya ortakları olan kurumsal firmalardır ve asıl amacı gelecek vaat eden yeni işlere başlangıç parası veya ek finansman yatırmaktır. Genç bir şirketi finansal gücü ve o kadar yüksek değeri olan bir konuma getirmeyi amaçlamaktadır ki, sonunda çok ümit verici karlı bir geleceği olan bir şirket olarak halka sunulabilir. Bu, risk sermayesi firmasının nihai hedefidir. Şirketin hisselerini halka ödediğinden çok daha yüksek bir fiyata satmak ve bu hisse ilk halka arzıyla gerçekleştirilir.
Bir Şirket Neden Halka Açılmalı?
Özel bir şirketin hisselerini halka arz etmek ve böylece bir kamu şirketi olmak istemesinin üç ana nedeni vardır. Birincisi ve en önemlisi, halka arzın, bir şirketin ek sermaye finansmanı sağlamak için son derece geniş bir sermaye tabanına ulaşmasını sağlamasıdır.
Diğer bir neden de, ilk kurucuların melek yatırımcılar ve / veya risk sermayedarları ile birlikte bir halka arz yoluyla hisselerine değer katmak istemeleri olabilir. İlk halka arz veya halka arz, bir borsada listelendiğinde fiilen halka açık bir açık artırmaya dönüşür. Neredeyse tüm durumlarda, hisse senedi fiyatı, gelecek vaat eden yeni bir şirketin zemin seviyesine girdiğine inanan endişeli alıcılar tarafından çılgınca yükseliyor.
Bunun üçüncü bir nedeni, halka arzın şirket kurucularının ve sonraki hisse senedi yatırımcılarının açık piyasadaki hisselerini alıp satmalarını kolaylaştırmasıdır.
İlk Halka Arzda Süreç Nedir?
İlk adım, yatırımcı halka şirket hisselerini teklif etmek için onay almanın tüm yasallıklarından geçmenin uzun ve maliyetli sürecini üstlenecek bir yönetici atamaktır. Yatırım bankalarının devreye girdiği yer burasıdır.
Atanan yatırım bankası veya yatırım bankalarından oluşan bir konsorsiyum IPO sürecini üstlenecek. Bununla, şirketi IPO sürecinin tüm aşamalarından geçirmek için gerekli tüm eylemlerin sorumluluğunu üstlenmeyi kabul ettikleri kastedilmektedir. Bu, halka arzın ana amacına ulaşmak için çok uzun bir süre boyunca oldukça önemli olabilecek tüm masrafları ve maliyetleri karşılamayı içerir.
Diğer şeylerin yanı sıra, “prospektüs” adı verilen çok önemli belgeyi / broşürü hazırlamaya özen gösterirler. Bu broşür yatırımcılara şirketin işinin tanımı, mali tabloları, memurların ve yöneticilerin biyografileri, tazminatları hakkında ayrıntılı bilgiler, meydana gelen herhangi bir dava, maddi mülklerin bir listesi ve diğer maddi bilgiler gibi maddi bilgiler sağlar (Wikipedia). Bu prospektüs, yüklenici konsorsiyumu ve aracı kurumlar tarafından potansiyel yatırımcılara dağıtılır.
Halka Arz İzahnamesi Örneği
Yatırım bankaları konsorsiyumu, hizmetleri için halka arzda yeni ihraç edilen tüm hisselerin büyük bir kısmını garanti ediyor. Konsorsiyum, satın almaya abone olduğu tüm hisseleri satın almakla yükümlüdür. Hisse senedi fiyatı konsorsiyuma indirimli bir fiyatla sunulur ve bu şekilde hizmetleri karşılığında ödeme alırlar.
Konsorsiyum daha sonra hisselerini borsada (halka arz tarihinde veya sonrasında) geçerli piyasa fiyatından halka satabilir. Halka açık hisse fiyatının abone olunan fiyattan daha fazla olacağı neredeyse kesindir, çünkü ister kasıtlı olsun ister olmasın, halka arz öncesi hisse her zaman düşük fiyatlıdır. Bu tarihsel olarak neredeyse her halka arzda durum olmuştur.
Örnek: Bir ihraç şirketi, halka arz öncesi hissesini 10 $ 'dan fiyatlandırabilir, ancak konsorsiyuma 8.00 $' lık indirimli bir fiyattan veya 10 $ 'ın altındaki herhangi bir fiyattan teklif edebilir. Halka arz tarihinde, hisse senedi, örneğin 15 $ veya daha yüksek bir fiyatla kamu piyasasına girebilir, bu durumda konsorsiyum, sahip olduğu mülkleri öldürmeye devam eder.
Halka Arz Öncesi Fiyatla Kimler Hisse Alabilir?
Dış yatırımcı olarak anılan ortalama hisse senedi yatırımcısı için maalesef bu kolay değil. Aslında, ortalama bir dış yatırımcının yeni çıkarılan hisse senetlerini halka arz öncesi fiyattan satın alması neredeyse imkansızdır.
Halka arz teklifinde olan budur.
Gerekli tüm yasal düzenlemelere uyulduktan sonra, ihraç eden şirket ve yatırım bankası konsorsiyumu artık tüm ilgili taraflara halka arz öncesi fiyat üzerinden halka arz hisselerini tahsis etmeye hazır. Hisse senetlerinin genel yatırımcı halka arzına ilişkin bir fiyat ve tarih belirlenir. Ancak bu tarihten önce halka arz öncesi hisseye sahip taraflar, en değerli müşterilerine ve arkadaşlarına hisse tahsis etmeye başlarlar. Bunların çoğu kurumsal yatırımcılar ve Charles Schwab, Fidelity Investments, TD Ameritrade, Scottrade ve diğerleri gibi büyük hisse senedi komisyoncuları ve yatırım evleri. Pay tahsis edilen halka arz öncesi hisselerin alıcıları, paylarını kendi en değerli müşterilerine tahsis eder.
Halka Arz Öncesi Hisseler Alan Değerli Müşteriler Kimlerdir?
Hangi aracı kurumun kullanıldığına bağlı olarak, değerli müşteriler normalde bir veya daha fazla kategoriye girer. Firmada varlıkları en az 250.000 $ veya daha fazla olan hesapları olanlar, belirli bir süre içinde birçok kez büyük hisse blokları ticareti yapanlar, örneğin 12 ay boyunca 30 veya daha fazla kez veya aracı kurumda büyük hisse portföyleri olanlar firmanın doğrudan yönetimi.
Her firmanın talep ettiği ve bir müşterinin ödülü almaya hak kazanması için karşılaması gereken başka şartlar olabilir. Bir dış yatırımcı bu gereksinimleri karşılamadığı sürece, halka arz tarihinde açık piyasada hisse satın almak zorunda kalacaktır.
Hisse Senedi Piyasası Bilgeliğinin Aksine IPO'lar Aslında İyi Yatırımlar Olabilir
Bilgili borsa uzmanlarının çoğu, yaklaşan bir halka arz için yatırım yapmamanızı tavsiye ederken, halka arzların iyi yatırımlar olduğu durumlar vardır. Yine de, bir halka arz hissesine satın almanın basit bir spekülasyon olduğunun bilinmesi gerekir. Satın aldığınız şirketin, daha sonra harika karlar elde etmenizi sağlayacak kadar başarılı bir girişime dönüşeceği bir bahis.
FANG hisse senetleri gibi başarılı vakalar, halka arzlardan kar elde etmeyi düşündüğünde her zaman akılda kalır. FANG, F acebook, A mazon, N etflix ve G oogle'ın kısaltmasıdır. Bu şirketler, ilk halka arzlarında kendilerine yatırım yapanlara akıl almaz zenginlikler getirdiler. Harika getiriler sağlayan diğerleri (bu yazı itibariyle) Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ), Baidu (BIDU), sadece birkaç isim. Bunların nadir olduğunu ve sık olmadıklarını unutmayın.
Çitin diğer tarafında, halka arz gününde satın alanlar için tam bir hayal kırıklığı yaratan halka arzlar var. Kazananları kaybedenlerle karşılaştırdığımızda her iki tarafta da çift sayı var gibi görünüyor. Ancak, uzun vadede kaybedenlerden daha fazla kazanan var gibi görünüyor. Bu bize uzun vadede halka arzlara yatırım yapmanın gidilecek yol olduğunu mu söylüyor?
Hadi bulalım.
Halka Arz'a Ne Zaman Yatırım Yapılacağına Dair 6 Senaryo
Geçmiş yılların önceki halka arzlarına baktım ve bunlara yatırım yapmak için altı farklı senaryo tasarladım. Yatırımın ne zaman yapılacağına dair altı durum ve tasfiye tarihleri aşağıdaki tablolarda gösterilmektedir. İncelemem 2015 ve 2016 yıllarında rastgele seçilen halka arzları, toplamda 16'sını kapsıyor.
Her halka arz için 5.000 $ yatırım yapsaydım, 2015 ve 2016 iki yıl için toplam yatırım sermayem 80.000 $ (5.000 $ x 16 halka arz) olurdu.
Senaryo 1
Tablo 1'de gösterilen ilk senaryoda, her bir hisse senedini ilk halka arz tarihlerinde satın almayı ve bir hafta sonra pozisyonu satmayı veya kapatmayı varsaydım. Girdiğim 16 hisse senedinden 7'si kazanan ve 9'u kaybeden oldu. Her halka arz tarihinde her hisse senedine 5.000 $ yatırdığımı varsayarsak, bir haftalık elde tutmanın sonucu, 9 hisse senedine ve sadece 7 kazananına rağmen, dolar bazında küçük bir pozitif getiri (85.923 $). Tablodan da görülebileceği gibi, Shopify ve Fitbit o kadar büyük kazananlardı ki kaybedenleri telafi ettiler.
Senaryo 2
İkinci senaryo olan Tablo 2'de her hisse senedini ilk halka arz tarihlerinde alıp bir ay sonra sattım. Daha iyi biten dolar değerleri ve daha yüksek yüzde kazanç oranları ile 7 kaybedene 9 kazanan vardı.
3. Senaryo
Şimdi senaryo 3, Tablo 3'e geçelim. İlk halka arz hisseleri ilk gün alınıp 6 ay sonra satıldı. Burada 10 kazanan ve sadece 6 kaybeden buluyoruz. Bu durumda, daha fazla sayıda kazanan pozisyon olmasına rağmen, nihai sonuç ilk iki durum kadar iyi değildi.
Senaryo 4
Senaryo 4, Tablo 4'te halka arz hisseleri, bu yazının yazıldığı tarih olan 22 Mart 2018 tarihine kadar uzun vadeli tutulmuştur. İlk halka arzlar iki yıldan fazla, sonraki halka arzlar ise bir yıldan fazla sürdü.
22 Mart 2018'de, halka arz hisseleri portföyü 10 kazanan ve 6 kaybeden toplamda 149.810 dolar değerinde sonuçlandı. Bu,% 87'lik bir yatırım getirisini temsil ediyor (149.810 ÷ 80.000). Üç yıldan az bir elde tutma süresi için fena bir getiri değil.
Senaryo 5
Şimdi durumu biraz değiştirirsek ne olacağını görelim. İlk halka arz hissesini teklifin ilk gününde satın almak yerine, her birini her çıkış tarihinden 1 hafta sonra satın aldığımı varsayalım.
Bu senaryo, kaybedenlere karşı en çok kazananları üretti. Toplam değer Senaryo 4'teki kadar iyi olmasa bile, yine de% 70'lik iyi bir ROI döndürdü.
6. Senaryo
Bu senaryoda halka arz hisselerini piyasaya çıkış tarihlerinden bir ay sonra satın aldım.
Senaryo 5'te olduğu gibi, bu program aynı sayıda kazanan üretti, ancak toplam değer Senaryo 5'ten bile daha azdı.
Sonuç
Bu makalede sunduğum rakamlara dayanarak, uzun vadede halka arzlara yatırım yapmanın yatırım açısından mantıklı olduğunu söylemek güvenli mi?
Rakamların söylediği şey, kısa sürede öldürme beklentisiyle halka arzlara yatırım yapılmaması gerektiğidir. Ancak uzun vadede, halka arzlar kesinlikle iyi yatırımlar gibi görünüyor.
Rakamlar ayrıca, bir hafta veya bir ay beklemek yerine, piyasaya sürüldüğü ilk gün bir IPO sorunu girmenin mantıklı olduğunu gösteriyor.
Halka arzların doğası gereği spekülatif olduğuna inananlar için burada gösterilen rakamlar, halka arzlarda spekülasyon yapmaya değer.
Okuyucu, bu makalede gösterilen hisse senetlerinin rastgele seçildiğini unutmamalıdır. Aynı egzersizi yapsaydık ancak FANG hisse senetleri ve Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ) ve Baidu (BIDU) gibi ağır ağırlıkları dahil edersek rakamların ne göstereceğini merak ediyorum.
Kendi sonuçlarını çıkarmayı sana bırakıyorum.
Anket
© 2018 Daniel Mollat