İçindekiler:
Kurumsal Tahviller
Hisse senetleri, yatırımcıların bir kuruluşun bir bölümünü satın almaları ve gelecekteki karlarını paylaşmaları için bir yoldur. Yatırımcılar, kredi olarak para ödünç vermek için şirket tarafından çıkarılan tahvilleri satın alır ve kredinin ömrü boyunca faiz kazanır. Şirketler, yeni iş segmenti geliştirme veya büyük ölçekli satın almalar gibi önemli projeleri ve revizyonları finanse etmek için yatırımcılara borçlanma senetleri (krediler) olarak tahvil çıkarırlar. Yatırımcılar, kredi notlarına ve ihraç eden kuruluşun borç yükümlülüklerini geri ödemek için yeterli kar yaratma yeteneğine bağlı olarak kredi temerrüt risklerini kabul eder.
Şirket tahvilleri çıkarılırken teminat gerekli değildir; bunun yerine, yatırımcılar temerrüt olasılığını belirlemek için borç verenin kredi notuna güvenmelidir. Teminat, nakit olmadığında borcu kapatmak için tasarlanmış bir sigorta şeklidir. Bu olmadan, yatırımcılar yalnızca ihraç eden kuruluşun borcunu gelecekteki kazançlarla geri ödeme kabiliyetine güvenmek zorunda kaldıklarından riskler daha yüksektir. Neyse ki yatırımcılar için şirket tahvillerinin faiz oranları, hazine bonoları, bonolar ve devlet tahvilleri gibi diğer borçlanma senedi türlerinden daha yüksektir.
Riskler
Kurumsal tahvillerin finansmanında yer alan riskler genellikle tahvil fiyatına yansır ve temerrüt ve vade yapısının yanı sıra likidite azlığından da etkilenir (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012). Kredi, faiz ve likidite, ihraç eden kuruluşun performansına doğrudan bağlı kurumsal tahvil riskleri kategorileridir. Bazı şirket tahvillerinin, yaygın şirket tahvil risklerine karşı sınırlı sigorta sağlayan hükümleri vardır, ancak hiçbir şekilde başarısızlık güvencesi sağlamaz. Risk kaçınılmaz ve kaçınılmazdır.
Bu nedenle, riski anlamak hem yatırımcılar hem de kurumsal tahvil ihraç edenler için çok önemlidir. Bununla birlikte, ikisi arasında, tahvil sahipleri, temerrüt tehditlerine karşı en savunmasız olanlardır. Teminat olmadan, yatırımcılar ihraççının kar elde etme kapasitesi üzerine kumar oynuyorlar. Amazon, pazar payını koruma ve nakit yaratma konusundaki kanıtlanmış becerisi nedeniyle borç finansmanını bir finansman kaynağı olarak kullanabilir.
Kredi notu
Bir kuruluşun kredi notu, bir şirket tahvilinin yatırım değeri hakkında spekülasyon yaparken temel bir ölçüdür. Saygın kredi derecelendirme kuruluşları (CRA'lar) tarafından verilen ve onaylanan kredi derecelendirmeleri, kurumsal borçluların uygunluğu için gereklidir (Duff ve Einig, 2015) ve tahvilde önerilen zaman çerçevesi boyunca beklenen getiri performansına büyük ölçüde güvenir. Kredi kalitesi tanımlamaları, her CRA için yüksek ('AAA' ila 'AA') ile orta ('A' ila 'BBB') ve düşük ('BB', 'B', 'CCC', 'CC' ile 'arasında değişmektedir. C ') (Chen, 2017). Whole Foods için satın alma finansmanı sırasında Amazon'un kredi notu, borç finansmanını milyarlarca dolara kadar haklı çıkarmak için yeterli olan -AA'ya yükseltildi.
Edinme
Amazon, Whole Foods'u Haziran 2017'de nakit olarak 13,7 milyar dolara satın alacağını duyurdu (Cusumano, 2017). Whole Foods, üst-orta sınıf sağlık odaklı müşterilere hizmet veren ulusal bir market zinciridir ve ülke çapında 500'den fazla mağazaya sahiptir. Amazon, böylesine büyük bir satın alma işlemini finanse etmek için yedi farklı vadede tahmini 16 milyar dolarlık tahvil satmayı teklif etti (Stone, 2017). Geleneksel olarak tahviller, tahvilin nominal değerinin ödenmesi gereken belirli bir vadeye sahiptir (Brigham & Ehrhardt, 2017). Amazon'un tahvil tahvillerinin vadeleri yedi ile kırk yıl arasında değişiyordu.
En popüler 10 yıllık banknotların% 3,35 civarında bir kupon oranına sahip olması bekleniyor (Stone, 2017). Bir tahvilin nominal değeri, başlangıçta belirtilen değerdir; kupon oranı, kupon ödemesinin (yıllık veya iki yıllık) nominal değere bölünmesiyle elde edilir (Brigham & Ehrhardt, 2017). Bank of America, Merrill Lynch ve Goldman Sach's, 13,7 milyar dolarlık köprü kredisinin yüklenmesini kolaylaştırmaktan sorumluydu. Amazon'un kredi notlarına ve Whole Foods ile birleştirmenin öngörülen olumlu etkilerine büyük ölçüde güvenerek; her bir finans kurumu, sendikayı finanse etmek için 7-40 yıllık tahvillerde 6,85 milyar dolar taahhüt etti (Brown, 2017). Jeff Bezos'un e-ticaret devi, uzun süredir, kârlılığı artırmaktan ziyade işi büyütmek ve pazar payını artırmak için tasarlanmış önemli yatırımlara odaklanmıştır (Clark, 2014).Amazon'un kredi notu dalgalanmalara yabancı değil. Neyse ki Bezos için, piyasa analistleri Amazon tahvil menkul kıymetlerinin yatırım yapılabilir bir bölgede iyi olduğunu görmeye devam ediyor (Clark, 2014).
Hepsi Ne Anlama Geliyor
Piyasa analistleri, her iki kuruluş için de gelecekteki beklentiler artmaya devam ederken, birleşmenin hemen pozitif kredi notlarına dönüşeceğine inanıyor. Whole Foods ile ortaklık, Amazon'un market teslimatına girişini dünya çapında yerleşik konumlar aracılığıyla milyonlarca müşteri için sorunsuz, rahat ve erişilebilir hale getirecek.
Referanslar
Brigham, EF ve Ehrhardt, MC (2017). Finansal yönetim: Teori ve Uygulama 15. baskı. Mason, OH: Cengage Learning. ISBN: 9781305632295
Brown, S. (2017). GlobalCapital. 10.07.2017, sf1-1. 1p., Veritabanı: İş Kaynağı Tamamlandı
Chen, J. (2017). Kredi Kalitesi. Https://www.investopedia.com/terms/c/creditquality.asp adresinden erişildi.
Clark, E. (2014). Moody's, Amazon Borç Teklifinden Sonra Görünümü Kesti. WWD: Günlük Kadın Giyim, 01495380, 12/2/2014, Cilt. 208, Sayı 112
Cusumano, MA (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazon ve Whole Foods: Stratejiyi (ve parayı) izleyin. Amazon'un Whole Foods'u satın almasına göz atıyorum. ACM'nin İletişimleri, Cilt # 60, No. 10.
Duff, A. ve Einig, S. (2015). Borç İhraç Eden: Kredi Derecelendirme Kuruluşu İlişkileri ve Merhamet Teslimi: Taahhüdün Rolü Üzerine Ampirik Bir Çalışma. İş Etiği Dergisi, 129 (3), 553-569.
Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). Journal of Futures Markets. Kasım 2012, Cilt. 32 Sayı 11, p1060-1090. 31p. DOI: 10.1002 / fut.20546., Veritabanı: İş Kaynağı Tamamlandı
Taş, A. (2017). Barrons.com. Amazon, bütün gıda alımını finanse etmek için tahvil satıyor. Http://www.barrons.com/articles/amazon-is-selling-bonds-to-fund-whole-foods-purchase-1502814377 adresinden erişildi
© 2019 Lani Morris